O governo dos EUA entrou em paralisação na quarta-feira, gerando um amplo debate nos mercados globais enquanto os investidores avaliam as possíveis repercussões para a economia em geral.

Embora as paralisações governamentais normalmente tenham apenas um impacto modesto nos mercados de capitais, o momento desta é crucial. A divulgação dos dados de emprego nos EUA, prevista para sexta-feira, será adiada — lançando uma sombra sobre as perspectivas do Federal Reserve (Fed), poucas semanas antes de sua próxima reunião. O presidente Donald Trump também ameaçou usar a paralisação para realizar um "grande número" de cortes de empregos no setor público.

Sem um caminho claro para um acordo, não há visibilidade sobre por quanto tempo os escritórios federais permanecerão fechados. Durante o primeiro mandato de Trump, o país vivenciou o que se tornou o fechamento parcial mais longo da história.

Na quarta-feira, os ativos de risco dos EUA foram afetados. O ouro — tradicionalmente visto como um porto seguro durante turbulências econômicas ou geopolíticas — subiu, atingindo seu 39º recorde neste ano. As ações europeias subiram no pregão do meio-dia, após uma abertura tranquila, enquanto as ações asiáticas apresentaram desempenho misto. Nos mercados globais de títulos, a atividade diminuiu após a alta dos rendimentos dos títulos públicos europeus no início da sessão, enquanto o rendimento dos títulos do Tesouro americano de 10 anos caiu 4 pontos-base após uma queda surpreendente nos dados de folha de pagamento do setor privado.

Preocupações com a “disfunção americana” levam investidores a buscar alternativas

Luke Bartholomew, economista-chefe adjunto da abrdn, disse que a paralisação aumenta as preocupações sobre a credibilidade das instituições dos EUA, a estabilidade fiscal e a "disfunção" política.

Em entrevista ao Squawk Box Europe da CNBC, ele observou: “O que me impressiona é quanto capital político o governo Trump parece disposto a gastar em uma tentativa de 'reformar', por assim dizer, o Federal Reserve e exercer influência”.

Ele acrescentou: “O Fed é, em última análise, a instituição fundamental dos mercados de capitais globais. Isso coloca toda a curva de juros de longo prazo sob pressão, e espero que isso continue. Dito isso, eu ficaria surpreso se os mercados não dessem uma olhada nisso.”

Neil Birrell, CIO da Premier Miton, sediada no Reino Unido, disse que uma paralisação prolongada poderia prejudicar o sentimento de risco nos mercados globais.

“Com os mercados de títulos reagindo às necessidades excessivas de empréstimos do governo, spreads de crédito apertados e ações com avaliações esticadas, não é surpresa que os investidores busquem ativos seguros quando atingidos por um choque negativo como uma paralisação dos EUA”, explicou ele.

Ele acrescentou: “Os investidores têm se mostrado complacentes com os riscos que enfrentamos, e surpresas negativas desencadearão reações. Qualquer forma de diversificação agora parece atraente — incluindo prata, criptomoedas e, potencialmente, outras commodities.”

Impacto no câmbio

Joe Brusuelas, economista-chefe da RSM US, observou que o impacto mais imediato da paralisação pode ser o aumento da pressão sobre o dólar americano ou a influência na decisão de taxa de juros do Fed em outubro.

Ele escreveu em um e-mail à CNBC na quarta-feira: “Na maioria dos casos, as paralisações do governo americano levam a uma modesta onda de comportamento especulativo entre investidores globais em relação a taxas e moedas. Esta versão do drama fiscal americano não é diferente.”

Para que haja um impacto mais significativo nos mercados globais, a paralisação precisaria durar o mês inteiro e se aproximar do recorde estabelecido em 2018-2019. Se isso acontecer, provavelmente influenciará a decisão política do Fed no final deste mês, o que, por sua vez, afetaria os fluxos globais de capital, as taxas de juros e os valores das moedas.

Ele também alertou que demissões generalizadas no governo federal “poderiam deprimir ainda mais o dólar, estimulando fluxos de capital para o euro e o iene”.

Brusuelas acrescentou que tais demissões poderiam prejudicar indiretamente a indústria europeia:

“A demanda por exportações europeias, como automóveis, cairia significativamente, aumentando a pressão sobre o setor industrial da Alemanha.”

UBS: Investidores devem “olhar além dos medos de fechamento”

Ainda assim, o banco suíço UBS disse em uma nota na terça-feira que não vê a paralisação como um grande risco de mercado, embora reconheça que não é um desenvolvimento bem-vindo para investidores globais.

Analistas do UBS escreveram: “Os lockdowns anteriores tiveram apenas efeitos limitados nos mercados. Historicamente, causaram volatilidade pequena e de curta duração em ações e títulos, já que os investidores entendem que o impacto econômico tende a ser pequeno e temporário... Os leilões e pagamentos de títulos do Tesouro continuarão normalmente e, embora a atividade de IPOs e algumas funções regulatórias possam ser interrompidas, não consideramos que isso represente um risco sistêmico à estabilidade do mercado.”

Eles acrescentaram que quaisquer atrasos temporários nos dados econômicos “não irão atrapalhar o ciclo de flexibilização em andamento do Fed”.

“A paralisação interromperá a coleta e a publicação da maioria dos dados do governo e afetará as revisões dos números anteriores do mercado de trabalho, que ganharam importância recentemente... Isso significa que o Fed pode ter que decidir em outubro sem dados atualizados sobre o mercado de trabalho, mas não achamos que isso impedirá outro corte de 25 pontos-base.”

De acordo com a ferramenta FedWatch da CME, os mercados monetários estão apostando fortemente em um corte de 25 pontos-base na taxa de juros na reunião do Fed em 29 de outubro.

O UBS concluiu: “Aconselhamos os investidores a ignorar as preocupações com a paralisação e se concentrar em outros impulsionadores do mercado — flexibilização contínua do Fed, fortes lucros corporativos, investimentos em IA e seus retornos crescentes”.

Os preços do cobre registraram um ligeiro aumento na quarta-feira, apoiados pelas contínuas interrupções no fornecimento das principais minas e pelo dólar mais fraco, enquanto o governo dos EUA entrou em paralisação.

O contrato de cobre de três meses na Bolsa de Metais de Londres subiu 0,4%, para US$ 10.307 por tonelada métrica, no pregão oficial. Enquanto isso, os mercados chineses, o maior consumidor mundial de metais, permanecerão fechados de 1 a 8 de outubro devido ao feriado do Dia Nacional.

A Sucden Financial observou em um memorando que a ausência de participantes chineses “poderia levar a uma maior volatilidade nos próximos dias, com uma tendência de alta no apetite do mercado”.

A empresa acrescentou que a declaração de força maior da Freeport-McMoRan na mina de Grasberg, na Indonésia, na semana passada, foi o gatilho para a saída de uma faixa estreita de negociação. No entanto, qualquer movimento de alta significativo provavelmente encontrará forte resistência perto de US$ 10.500 por tonelada.

Em um acontecimento que pode agravar o impacto de Grasberg, o sindicato dos supervisores da mina de cobre Los Pelambres, em Antofagasta, no Chile, rejeitou uma nova oferta de contrato, abrindo caminho para uma possível greve, de acordo com um líder sindical na terça-feira.

O Chile, maior produtor mundial de cobre, viu sua produção cair 9,9% em relação ao ano anterior em agosto, marcando a maior queda em mais de dois anos, após um incidente na principal mina da Codelco no final de julho.

Os metais básicos também encontraram suporte adicional com o dólar mais fraco, que caiu para seu menor nível em uma semana em relação às principais moedas na quarta-feira, após a paralisação do governo dos EUA abalar os mercados. Um dólar mais fraco torna os metais mais atraentes para detentores de outras moedas.

Quanto a outros metais básicos: o alumínio subiu 0,3%, para US$ 2.687,50 por tonelada, o zinco avançou 0,2%, para US$ 2.966,50, e o chumbo avançou 0,3%, para US$ 1.994,50. O níquel recuou 0,5%, para US$ 15.160, enquanto o estanho subiu 1,5%, para US$ 35.950, após atingir US$ 36.090 anteriormente, seu maior nível desde 4 de abril.

O Bitcoin se moveu em uma faixa estreita na quarta-feira, mas retomou uma breve alta que ultrapassou US$ 116.000, apesar dos investidores estarem cautelosos em meio ao início da paralisação do governo dos EUA e à incerteza sobre o momento da divulgação de dados econômicos importantes.

A maior criptomoeda do mundo subiu 0,5%, sendo negociada a US$ 116.714,6 às 01:27 GMT, aproximando-se de seu nível mais alto em dez dias.

O Bitcoin teve uma forte recuperação no início da semana, impulsionado pelas compras de grandes investidores (baleias), após sofrer perdas acentuadas na semana anterior devido à pressão de venda e amplas liquidações.

Início da paralisação do governo dos EUA; preocupações aumentam com dados de empregos

O governo federal dos EUA iniciou uma paralisação parcial às 04:00 GMT depois que os legisladores não conseguiram chegar a um acordo sobre um projeto de lei de financiamento temporário.

O Senado rejeitou na terça-feira à noite um projeto de lei republicano por 55 a 45 votos, aquém dos 60 votos necessários para ser aprovado, deixando agências federais sem financiamento.

O presidente Donald Trump defendeu a paralisação, argumentando que ela daria ao seu governo espaço para tomar medidas "irreversíveis", incluindo o fechamento de alguns programas federais e cortes de gastos. Seus comentários sinalizaram um impasse político prolongado que poderia agravar o impacto econômico.

A paralisação aumentou a incerteza quanto à divulgação do relatório de folha de pagamento não agrícola dos EUA, agendado para sexta-feira. Qualquer atraso ou interrupção deste relatório prejudicaria ainda mais as expectativas do mercado de trabalho e complicaria as próximas decisões de política monetária do Federal Reserve.

O Bitcoin subiu na sessão anterior, apoiado pelo otimismo sazonal ligado a outubro — conhecido como “Uptober” — mas a alta estagnou em meio à cautela mais ampla.

As criptomoedas, muitas vezes vistas como ativos de alto risco, continuam sob pressão devido à incerteza associada à política fiscal dos EUA e às expectativas quanto às perspectivas da política monetária.

Os preços do petróleo se estabilizaram na quarta-feira após caírem por dois dias consecutivos, enquanto os investidores avaliavam os planos da OPEP+ para um maior aumento de produção no mês que vem em relação aos dados dos Estados Unidos e da Ásia, que mostram sinais de enfraquecimento da demanda.

Os contratos futuros do petróleo Brent para entrega em dezembro recuaram 4 centavos, para US$ 65,99 o barril, às 10h37 GMT. O petróleo bruto West Texas Intermediate, dos EUA, recuou 5 centavos, para US$ 62,32 o barril. Ambos os contratos haviam caído cerca de 1% anteriormente, em um pregão volátil.

Na segunda-feira, tanto o Brent quanto o WTI fecharam em queda de mais de 3%, em sua maior perda diária desde 1º de agosto, antes de estender o declínio na terça-feira com uma queda adicional de 1,5% cada.

Genev Shah, analista da Rystad, afirmou que a queda nos preços do petróleo reflete as expectativas do mercado de um aumento semelhante na produção da OPEP+ em novembro, em um momento em que os indicadores de demanda nos Estados Unidos e na Ásia começaram a enfraquecer. Ele acrescentou: "O ritmo de redução dos estoques americanos diminuiu, o que pode alterar a tendência de alta anterior."

De acordo com três fontes familiarizadas com as negociações, a OPEP+ pode concordar em aumentar a produção em até 500.000 barris por dia em novembro, três vezes o aumento planejado para outubro, enquanto a Arábia Saudita busca recuperar participação de mercado.

No entanto, a OPEP negou em uma publicação no X (antigo Twitter) a precisão dos relatos da mídia sobre os planos de aumentar a produção em 500.000 barris por dia, chamando-os de enganosos.

Nos Estados Unidos, um relatório da indústria mostrou que os estoques de petróleo bruto caíram, enquanto os estoques de gasolina e destilados aumentaram na semana encerrada em 26 de setembro, de acordo com fontes do mercado citando estimativas do Instituto Americano de Petróleo na terça-feira.

Na Ásia, a maior região consumidora de petróleo do mundo, os dados mostraram uma contração na atividade industrial na maioria das principais economias durante setembro, levantando preocupações sobre o enfraquecimento da demanda por combustível.

Níveis recordes de produção de petróleo dos EUA, expectativa antes da reunião da OPEP+ agendada para esta semana e cautela do mercado devido à paralisação do governo dos EUA também pressionaram os preços, de acordo com o analista do UBS, Giovanni Staunovo.

O governo dos EUA encerrou a maioria de suas atividades na quarta-feira depois que profundas divisões partidárias impediram o Congresso e a Casa Branca de chegarem a um acordo de financiamento orçamentário, o que agências governamentais alertaram que interromperia a divulgação do relatório de empregos de setembro, juntamente com outros dados econômicos importantes.

No mesmo contexto, Tamas Varga, analista da PVM Oil Associates, disse que a atenção também está se voltando para as interrupções no fornecimento e na exportação da Rússia causadas pelos ataques ucranianos em andamento e bem-sucedidos.